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國際原油價格或16mn無縫管維持振蕩走勢


發布者:Q345B無縫鋼管|Q345B無縫管|Q345B鋼管

國際原油價格或16mn無縫管維持振蕩走勢

近期,全球貿易摩擦加之新興市場危機,拖累原油需求,但由於美國對伊朗原油出口製裁截止日臨近,供給短缺的擔憂對油價支撐較強。近期油價偏強振蕩運行,Brent原油最高漲至80美元/桶以上。短期來看,地緣危機升溫,將進一步推動油價走高,但美國成品油進入需求淡季且煉廠檢修季來臨,將會導致原油庫存上升,美原油上方承壓,預計Brent-WTI價差進一步走闊。

美國通脹不及預期 歐洲經濟增長預期下調

8月,美國PPI環比增長-0.1%;核心CPI增長0.1%,較去年同期上漲2.2%,低於預期的2.4%。通脹水平不及預期,導致美元指數跌破95。美聯儲最新消息稱,經濟以溫和步伐擴張,就業市場趨緊導致美國許多職業的勞工短缺。由於美國挑起的貿易糾紛,導致製造商稅收成本增加,一定程度抑製消費增長。另外,貿易糾紛也對後期美國經濟增長產生壓力,美國經濟增長或趨緩。

歐洲央行近日公布9月利率決議,維持三大利率和購債規模不變,且認為目前通脹趨近於2%的目標,核心通脹將明顯走強,並表示將於12月底結束本輪QE。另外,16mn無縫鋼管價格歐洲央行發布宏觀經濟預測報告,下調今年歐元區經濟增長預期至2.0%。歐洲經濟預期下調,或拖累原油需求。

地緣危機升溫支撐油價走強

9月22日,伊朗南部胡齊斯坦省首府阿瓦士舉行的紀念兩伊戰爭爆發38周年閱兵儀式上發生恐怖襲擊,當天晚間,伊朗政府召見了荷蘭、丹麥和英國駐伊朗外交使節,並指責三國窩藏恐怖分子。伊朗最高領袖哈梅內伊發表公開信,稱襲擊事件是“本地區的親美勢力陰謀的繼續”,目的是威脅伊朗國家安全。

9月23日,俄羅斯公布了伊爾-20軍機在敘利亞被擊落的詳細情況,俄方認為以色列違反了俄以雙方在敘上空安全飛行協議,導致敘利亞導彈防禦係統做出誤判,將伊爾-20擊落,這次空難的責任完全應由以色列空軍承擔。盡管以色列方麵已經派出代表團前往俄羅斯,解釋以色列空軍在伊爾-20被擊落事件中的責任,但另一方麵,以色列也繼續保持強硬態度,稱將繼續空襲敘利亞境內目標,直到將伊朗武裝趕出敘利亞。

在美國對伊朗石油出口製裁臨近之際,敘利亞問題及美伊局勢近期明顯升溫,地緣危機或進一步推動油價走高。

OPEC產量持續增長 需求預期下調

OPEC月報顯示,8月原油產量大幅增加27.8萬桶/天至3256萬桶/天,連續3個月保持增長,增至11個月以來的高位。主要受到利比亞和伊拉克產量增加的影響,利比亞原油產出大幅增加25.6萬桶/天,伊拉克原油產出增加9萬桶/天。美國對伊朗原油出口製裁逐漸臨近,受此影響8月伊朗原油產出減少15萬桶/天至358.4萬桶/天,為近3年以來的最低位。非OPEC方麵,OPEC下調了2018年非OPEC石油供應增速預期至202萬桶/天,此前為208萬桶/天;上調2019年預期至215萬桶/天,此前為213萬桶/天。雖然伊朗和委內瑞拉原油產出下滑,但總體供給未受影響,反而有所上升。此外,近期俄羅斯和沙特正考慮增加產量,以應對伊朗因受製裁原油出口下滑的影響;美國總統特朗普也表示將在11月釋放戰略儲備原油以應對伊朗出口下滑的影響,總體來看,原油供給短缺的風險逐漸減小。

需求端,由於美元的走強,新興市場國家能源進口成本攀升。此外,全球貿易糾紛風險上升,經濟增長或受拖累,影響原油需求。OPEC9月下調今明兩年全球原油需求增速,預計2018年全球原油需求增速為162萬桶/天,此前預期為164萬桶/天;預計2019年全球原油需求增速為141萬桶/天,此前預期為143萬桶/天。綜合來看,全球原油供需相對平衡,但長期來看,隨著美國管輸設施的完工加之部分國家增加產量,預計明年原油供給將超過需求。

美成品油需求進入淡季 後期原油庫存或轉跌為升

管道運力限製美國產量增加,近期美國原油產量維持在1100萬桶/天左右,而出口端由於目前Brent和WTI原油價差接近10美元/桶,出口利潤較好,美國原油出口增加。另外,下遊煉廠持續高位運行,導致近期美原油庫存持續下滑。截至9月14日當周,美商業原油庫存(不含戰略儲備)在跌破4億桶後,16mn無縫鋼管繼續下滑至3.94137億桶,已連續5周下滑。

展望後市,AG積分貸認為美原油庫存持續下滑的概率不大。前期高裂解價差刺激煉廠開工率持續高位運行,今年3月至今美煉廠開工率維持在90%以上,最高觸及98.1%,近於滿負荷運轉,但隨著檢修季的帶來,煉廠開工率已開始下滑,截至9月14日當周開工率下滑2.2個百分點至95.4%。

此外,美國成品油需求進入淡季,成品油需求持續下滑,截至9月14日當周,美國汽油需求下滑11.5萬桶/天至953.4萬桶/天,連續3周下滑;餾分油需求雖有提升,但仍位於季節性的下降通道。煉廠高開工率疊加成品油需求的下滑導致成品油庫存開始累庫,汽油庫存雖然下滑,但仍位於近5年同期高位,餾分油庫存在低位運行一段時間後,近期已連續上升至去年同期的水平之上,接近近5年均值附近。成品油需求進入淡季,會導致成品油庫存開始積累,對原油油價產生一定的利空影響。

投機性多頭增倉Brent減倉 WTI兩油價差或擴大

地緣危機升級,Brent投機性多頭持續增倉,美國由於需求進入淡季且煉廠檢修季來臨,投機性多頭承壓出逃。截至9月18日當周,NYMEX原油期貨非商業淨多持倉530366手,較之前一周減少13479手,連續2周減少,其中多頭減倉26021手,空頭減倉12542手。ICE的Brent原油期貨投機性淨多持倉較前一周增加17726手,連續4周大幅上升,升至6月中旬以來的最高值451213手,其中多頭倉位增加17915手,空頭倉位增加189手,空頭倉位目前位於曆史相對低位。

小結

長期來看,OPEC產量上升且俄羅斯和沙特阿拉伯增產意願較強,伊朗受製裁出口受阻對原油供給端的影響或被弱化,而需求端由於強美元周期以及貿易危機的影響,需求增長預期下調,油價中樞或下調。

短期來看,在美國對伊朗石油出口製裁臨近之際,敘利亞問題及美伊局勢近期明顯升溫,地緣危機或進一步推動油價走高。但美國成品油進入需求淡季且煉廠檢修季來臨,將會導致原油庫存上升,美原油上方承壓,預計Brent-WTI價差進一步走闊。


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