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二季度q345b無縫鋼管鋼價或依托成本端支撐緩步下跌


發布者:Q345B無縫鋼管|Q345B無縫管|Q345B鋼管
3月伊始,鋼材下遊需求逐步恢複,疊加基建持續發力,q345b無縫鋼管鋼市紛紛期待“金三銀四”。不過隨著采暖季限產檢修陸續結束,供應端緩慢恢複,而需求恢複情況在4月1日增值稅調整的影響下迷霧重重。成本端廢鋼、焦炭持續下降,鐵礦價格抬升,鋼材期現價格陷入“上下兩難”境地。筆者認為,目前供需兩旺,鋼材絕對價格或難以打破振蕩區間,但4月鋼材複產速度較快,去庫速度難及往年,鋼廠利潤再被壓縮的確定性較高。

限產檢修鋼廠陸續複產

1月21日唐山市政府便發布了《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》,方案要求3月全市鋼鐵行業在執行秋冬季錯峰生產方案的基礎上,16mn無縫鋼管不承擔供暖任務的鋼鐵企業燒結機(豎爐)限產50%,承擔供暖任務的鋼鐵企業燒結機(豎爐)限產比例與高爐限產比例保持一致。在此基礎上,唐山市政府更是先後發布兩個重汙染天氣I級應急響應及延長重汙染天氣I級應急響應的通知,限產力度十分嚴格,導致3月唐山地區高爐利用率在71%附近。

進入4月後,根據錯峰生產方案要求,將唐山地區鋼廠劃分為區域一和區域二進行錯峰生產,區域一約占唐山高爐總產能的81%,區域二約占19%。16mn無縫管其中區域一鋼廠在5—7月3個月份進行限產,區域二鋼廠在4月、8月、9月進行限產。根據鋼聯的調查,有35家鋼廠45座高爐計劃複產,預計日均增加鐵水11.25萬噸,另有4家鋼廠計劃檢修4座高爐,日均減少鐵水1.61萬噸。加上山西、山東、江蘇等地鋼廠采暖季限產陸續結束,預計4月中旬前後鋼材產量仍有5%左右的提升空間。

下遊需求部分後置

總體而言,AG積分貸認為今年下遊需求的啟動並沒有出現大幅度延後,尤其是相較於2018年而言。不過今年春節後全國範圍內出現連續降雨,對地產地基工程進度也出現了一定的負麵影響。庫存方麵,據AG積分貸調研了解,今年鋼廠部分庫存前置,整體庫存結構比較健康。根據鋼聯的建材庫存數據可以看出,鋼廠庫存在春節後第三周即出現拐點,而2018年因需求後置,鋼廠庫存拐點在節後第七周才出現。同樣的,社會庫存拐點也同比較早出現,並且並未積累超過2018年的庫存峰值。

4月1日稅點的降低,造成部分需求前移,但同樣也有部分貿易商封盤惜售,短期影響較難評估,這並不是近期的核心矛盾點,目前生產成本端的抬升增加了鋼廠挺價的意願。昨日SG4月上旬調價出台,建材出廠價格平穩,並未受稅點下調影響。

長流程成本抬升

長流程鋼廠目前因成本抬升,已逐步調低廢鋼配比以及礦石品位,截至3月28日,鋼廠長流程毛利估算在500—700元/噸,目前利潤水平之下,鋼廠保生產兌現利潤的意願依然較強。在可預見的短期未來,礦石整體重心繼續抬升的概率較高,焦化廠利潤水平瀕臨虧損,疊加采暖季限產結束後高爐限產邊際放開,長流程鋼廠的利潤繼續下行的趨勢較為確定。

從短流程生產情況來看,成本較高的華東區域仍有50—150元/噸毛利,隨著近期廢鋼價格進一步走弱,毛利水平仍有提升空間,筆者近期調研的江浙地區電弧爐企業基本滿負荷生產,僅晚上7—9點峰電時段停機,生產積極性較高,考慮到後期廢鋼價格或仍有100—200元/噸的下行空間,電弧爐成本端或繼續下移。

根據國家統計局公布的1—2月房地產相關數據,AG積分貸判斷地產開工邊際增量逐步放緩但仍具一定韌性,如2018年需求端出現超預期的可能性不大。相對而言,AG積分貸看淡5月、6月的情況,因華東地區將進入傳統雨季,對需求將產生不利影響,而供給端預計仍將維持高產,但成本端始終將給予鋼材一定支撐,鋼價在二季度或依托成本端支撐緩步下跌。

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